makalah modal ventura

                               Makalah Lembaga Keuangan Syariah

                             

                             Tentang Modal Ventura

Oleh:

Marvani yanti  NIM 183402059

DOSEN PEMBIMBING:

 Dr.H.Syukri Iska,M.Ag

 Ifelda Nengsih.,S.E.I.,M.A.

JURUSAN EKONOMI SYARIAH

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

INSTITUT AGAMA ISLAM NEGERI (IAIN) BATUSANGKAR

2019

BAB I

                     PENDAHULUAN

Dalam melakukan suatu kegiatan investasi tidak semua investasi dapat dilakukan dengan mudah, karena hamper semua investasi mengandung suatu resiko kerugian. Bagi investasi yang mempunyai resiko rendah hamper semua investor ingin melakukannya. Akan tetapi jika investasi tersebut memiliki resiko tinggi, maka tidak mudah untuk mencari investor yang mau melakukannya.

Modal ventura adalah perusahaan yang berani melakukan investasi di mana investasi tersebut mngandung resiko tinggi. Keputusan ini dibuat dengan berbagai pertimbangan tentunya hal ini sesuai pula dengan maksud dan tujuan didirikannya perusahaan modal ventura yaitu melakukan penanaman modal dalam suatu usaha yang mengandung resiko tinggi.  

         Istilah ventura berasal dari kata venture, yang secara harfiah bisa berarti sesuatu yang mengandung risiko atau dapat pula diartikan sebagai usaha. Jadi, modal ventura (ventura capital) adalah modal yang ditanamkan pada usaha yang mengandung risiko. merupakan dana yang diinvestasikan pada perusahaan atau individu yang memiliki risiko yang tinggi.

Maraknya  penanaman modal di pada suatu perusahaan untuk memulai usahannya semakin marak dikalangan masyarakat luas. Baik itu usaha  kecil mikro maupun usaha menengah hingga usaha kalangan atas. Modal ventura diartikan sebagai penanaman modal pada suatu perusahaan, yang umumnya baru berkembang atau yang akan memulai usahanya, yang mengandung risiko.  Pada umumnya investasi ini dilakukan dalam bentuk penyerahan modal secara tunai yang ditukar dengan sejumlah saham pada perusahaan pasangan usaha. Modal ventura ini memiliki memiliki perann penting yang mana pembiayaannya dapat dilakukan dalam berbagai cara dan jenis pembiayaannya.

.                                                                            

BAB II

PEMBAHASAAN

A.Modal ventura                                            

Modal ventura itu adalah perusahaan yang berani melakukan investasi di mana investasi tersebut mengandung suatu resiko tinggi. Keputusan ini dibuat dengan berbagai pertimbangan tentunya dan hal ini sesuai pula dengan maksud dan tujuan didirikannya perusahaan usaha yang mengandung resiko tinggi sedangkan menurut keputusan Presiden 61 tahun 1988 adalah badan usaha yang melakukan suatu pembiayaan yang menerima bantuan pembiayaan. [1]

Kata ventura berasal dari bahsa inggris venture yang berarti sesuatu yang mengandung risiko atau dapat pula diartikan sebagai usaha. Secara sempit modal ventura dapat diartikan sebagai modal yang ditanamkan pada usaha yang mengandung risiko dengan tujuan memperoleh pendapatan berupa bunga atau dividen.

Modal ventura itu adalah

Y.Sri Susilo, dkk. Menyebutkan pengertian modal ventura menurut beberapa para ahli :

                               I.            modal ventura adalah usaha penyedia pembiayaan untuk memungkinkan pembentukan  dan pengembangan usaha-usaha baru di berbagai bidang (Robert White).

                            II.             modal ventura adalah investasi jangka panjang dalam bentuk pemberian    modal yang mengandung risiko, dengan penyedia dana terutama mengharapkan capital gain disamping pendapatan bunga atau deviden (Tony Lorenz).

                         III.            modal ventura adalah dana yang diinvestasikan pada perusahaan atau individu yang memiliki risiko tinggi (Clinton Richarson). [2]

Dengan demikian modal ventura adalah salah salah satu sumber pembiayaan yang penting bagi investasi dari perusahaan yang mempunyai inovasi. Penyertaan modal ventura dilakukan dalam bentuk saham dan obligasi konversi, dan tidak  untuk melakukan investasi dalam rangka menerima deviden yang bersifat jangka pendek, tetapi bersama-sama dengan perusahaan pasangan usaha (PPU) untuk mengembangkan dan meningkatkan nilai dari PPU. Akhirnya investasi harus di jual dan modal dibayar kembali pada investor.

Sedangkan modal ventura syariah adalah bisnis pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal kedalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan untuk jangka waktu tertentu dengan berlandaskan prinsip-prinsip syariah. Praktik modal ventura yang dilakukan berdasarkan akad syariah da bergerak di usaha yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah diakui.[3]

B. Peraturan Modal Ventura

Landasan hukum tentang kegiatan yang berkaitan dengan modal ventura di Indonesia ditetapkan dengan berbagai peraturan. Peraturan inilah yang menjadi landasan hukum berdiri dan beroperasinya kegiatan modal ventura di Indonesia, yaitu diantaranya:

1)      Keputusan Menteri Keuangan Nomor 469/KMK.017/1995 Tanggal 3 Oktober 1995 Tentang Pendirian dan Pembinaan Perusahaan  Modal Ventura.

2)      Peraturan Pemerintah Nomor 4 Tahun 1995 Tentang Pajak Penghasilan bagi Perusahaan Modal Ventura.

3)      Keputusan Menteri Keuangan Nomor 227/KMK.01/1994 Tanggal 9 Juni 1994 Tentang Sektor-sektor Usaha Perusahaan Pasangan Usaha dari Perusahaan Modal Ventura.

4)      Peraturan Pemerintahan Nomor 62 Tahun 1992 Sektor-Sektor Usaha Perusahaan Pasangan Usaha (PPU) Perusahaan Modal Ventura.

5)      Keputusan Menteri Keuangan Nomor 1251/Kmk.013/1988 Tanggal 20 Desember 1988 T entang Ketentuan dan Tata Cara Pelaksanaan Lembaga Pembiayaan.

6)      Keppres Nomor 61 Tahun 1988 Tentang Lembaga Pembiayaan. [4]

C. Prosedur Operasional Modal Ventura

a.       Sumber Dana

a. Investor Perseorangan

Alternatif sumber modal ventura adalah dari investor individu. Menarik investor perseorangan untuk mengikutsertakan dananya ke dalam suatu usaha modal ventura tidaklah mudah. Hal ini disebabkan bisnis modal ventura memiliki tingkat risiko yang lebih tinggi dibandingkan dengan jenis investasi lainnya. Umumnya investor perseorangan lebih menyukai dan cenderung melakukan investasi  pada yang telah berjalan lancar dan bersifat jangka pendek. Bagi investor individu dibutuhkan orang yang memiliki kesabaran dan kesiapan menerima dan menanggung risiko tinggi dalam suatu usaha.

b. Saham

Modal ventura di Indonesia masuk ke dalam suatu entitas usaha melalui instrumen pembiayaan saham dengan harapan memperoleh keuntungan dari dividen, benefit lain atas kepemilikan entitas tersebut, dan capital gain pada saat melakukan exit untuk sebagian atau seluruh kepemilikan melalui mekanisme Initial Public Offering (IPO) yang dilanjutkan dengan pasar sekunderdan private selling ke investor potensial lainnya. Penetapan harga saham pada saat modal ventura Indonesia masuk ke dalam suatu entitas lebih banyak menggunakan nilai nominal (par value) saham mengingat entitas tersebut belum mempunyai harga pasar yang jelas untuk saham yang dikeluarkannya.

c. Obligasi Konversi

Modal ventura masuk ke dalam suatu entitas usaha melalui instrumen pembiayaan obligasi konversi dalam upaya memberikan waktu yang lebih banyak sebelum benar-benar memiliki suatu entitas usaha dan untuk berjaga-jaga agar pembiayaannya masih mempunyai alternatif mekanisme exit melalui pelunasan pinjaman.

d. Bagi Hasil

Instrumrn pembiayaan bagi hasil murni sesungguhnya sangat dekat dengan pembiayaan berbasis syariah. Namun, kenyataannya yang terjadi Indonesia adalah penerapan bagi hasil trtap atau bagi hasil minimum dari outstanding pembiayaan yang mengadopsi pola perbankan dengan flat rate atau effective rate-nya karena berbagai kendala yang dihadapi. Oleh karena itu, perusahaan modal ventura syariah harus mampu menerapkan pola bagi hasil yang murni syariah, yaitu yang berbasis profit and loss sharing yang memungkinkan adanya fluktuasi.

e.  Investor Institusi

Biasanya bagi perusahaan-perusahaan besar terutama di negara-negara industri memiliki suatu divisi tersendiri yang khusus menangani bisnis modal ventura. Tugas divisi khusus ini adalah menampung dan mengevaluasi suatu ide-ide terutama dalam bidang teknologi yang dapat dikembangkan menjadi suatu produk teknologi baru yang dapat dipasarkan. Keikutsertaan investor institusi ini merupakan salah satu sumber dana modal ventura.

f. Perusahaan Asuransi dan Dana Pensiun

Lembaga keuangan non bank ini merupakan sumber dana model ventura yang cukup besar, potensi lembaga ini sebagai investor dalam usaha modal ventura didukung oleh sumber dananya yang berjangka panjang.

g. Perbankan

Sumber dana modal ventura dapat diperoleh dari bank-bank yang tertarik melakukan bisnis modal ventura. Namun perlu dipertimbangkan mengenai sifat dana bank yang berjangka pendek sementara modal ventura berjangka panjang. Dana-dana yang berasal dari bank sebaiknya digunakan untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan dengan pola bagi hasil yang berjangka waktu pendek.

h. Pemerintah Daerah

Sumber modal ini perlu dipertimbangkan oleh daerah yang disisihkan dari APBD (khususnya dari PAD) sehingga dapat memacu pembangunan di daerah. Dalam konteks ini pemda dapat berperan sebagai PMV.

i. Lembaga Keuangan Internasional

Lembaga Keuangan Internasional dapat menjadi sumber dana modal ventura terutama yang berkaitan dengan upaya membantu pengembangan sektor-sektor tertentu. Kelebihan sumber dana ini di samping berbiaya murah juga biasanya memiliki jangka waktu panjang dengan masa tenggang waktu. Untuk mendapatkan sumber dana ini umumnya melalui pinjaman dua tahap dari pemerintah.[5]

b.      Jenis Pembiayaan

Jenis-jenis pembiayaan yang dilakukan oleh perusahaan modal ventura terhadap perusahaan lain adalah dengan cara :

a)      Penyertaan modal dalam perusahaan

b)      Obligasi konversi

c)      Pinjaman subordinasi

d)     Pinjaman konversi. [6]

Sedangkan pembiayaan modal ventura juga dapat dibagi beberapa jenis, yaitu :

1) Berdasarkan cara pemberian bantuan, yaitu :

                                                             I.            Pendekatan satu tingkat

Pendekatan ini menempatkan sebuah perusahaan modal ventura dalam dua fungsi sekaligus, yaitu sebagai pemberi bantuan pembiayaan dan juga sebagai pemberi manajemen atau pengelolaan dana.

                                                          II.             Pendekatan dua tingkat

Pendekatan ini memungkinkan sebuah perusahaan pasangan usaha untuk menerima bantuan pembiayaan dan bantuan manajemen dari perusahaan modal ventura yang berbeda.

2) Berdasarkan cara penghimpunan dana

a) . Leverage ventura capital

Modal ventura yang bersumber dari suatu perusahaan modal ventura dengan sebagian besar penghimpunan dananya dalam bentuk pinjaman dari berbagai macam pihak disebut leverage ventura capital.

b). Equity ventura capital

Modal ventura yang bersumber dari suatu perusahaan modal ventura dengan sebagian besar penghimpunan dananya dalam bentuk modal sendiri dalam berbagai bentuk disebut equity ventura capital.

3)Berdasarkan kepemilikan

A.. Private ‘ventura-capital’ company

Perusahaan modal ventura yang belum go public atau belum menjual sahamnya melalui bursa efek.

B. Public ‘ventura-capital’ company

Perusahaan modal ventura yang telah go public atau telah menjual sahamnya melalui bursa efek.

C.  Bank Affiliate ‘ventura-capital’ company

Perusahaan modal ventura yang didirikan oleh bank-bank yang mengalami surplus dana atau memang mempunyai misi khusus dalam hal modal ventura. [7]

c.       Cara pembiayaan modal ventura

a.     Pembiayaan Langsung

PMV dapat membiayai langsung PPU yang sudah/akan berbentuk badan hukum. PMV pun dapat berperan aktif dengan menempatkan wakilnya sebagai anggota direksi maupun komisaris dalam perusahaan tersebut. Pola pembiayaan ini dapat dilakukan dengan dua car, yaitu mendirikan perusahaan baru dengan pemegang saham PMV dan penemu/penggagas ide atau PMV ikut menjadi pemegang saham PPU yang sudah ada dengan mengambil porsi modal yang masih dalam portepel. Komposisi jumlah modal yang disetor oleh masing-masing pihak biasanya sudah ditentukan sejak awal kontrak modal ventura dilakukan.

b.    Pembiayaan Langsung dengan franchise

Pola ini hampir sama dengan pola pembiayaan langsung. Bedanya adalah dalam hal pengawasan yang dilakukan oleh PMV ataupun jasa profesional dapat dialihkan kepada franchisor. Dalam pola ini, PMV lebih berfungsi sebagai penyedia dana/modal kepada PPU. Biasanya franchisor akan mendapatkan fee dari PPU.

c.    Inti-Plasma

Cara kerja pola ini Adalah perusahaan ini membina beberapa perusahaan plasma dalam suatu wadah usaha. Setiap perusahaan plasma harus mendukung usaha perusahaan inti. Dengan cara ini diharapkan terjadi kesinambungan yang saling menguntungkan antara inti dan plasma.

d.   Pola Payung

Pola ini merupakan bentuk pembiayaan yang diberikan kepada suatu perusahaan yang dimiliki oleh beberapa orang. Masing-masing pemilik mempunyai usaha yang saling menunjang satu sama lainnya sehingga nilai lebih yang didapat menjadi lebih baik.

e.    Kemitraan

Pola ini harus melibatkan perusahaan besar yang akan membeli produk barang dan jasa yang dihasilkan dari perusahaan mitra binaan. Pola ini didahului dengan keja sama antar perusahaan besar dengan PMV melakukan pembiayaan kepada PPU ataupun sebaliknya.[8]

D. Mekanisme Operasional Modal Ventura

Jenis pembiayaan modal ventura dari syariah yaitu:

1. Musyarakah

     Merupakan pencampuran dana dari pembiayaan musyarakah dan dana dari pengusaha partnernya. Kedua belah pihak menanggung rugi atau mendapatkan keuntungan dari usaha yang mereka bentuk. Untung atau rugi ditanggung bersama-sama sesuai dengan porsi pada konsep profit.

2. Mudharabah           

     Pembiayaan ini dapat diselaraskan dengan instrumen obligasi. Perusahaan pasangan usaha memegang amanah dari perusahaan modal ventura dimana modal yang ada merupakan titipan agar dimanfaatkan untuk memperoleh keuntungan

3. Murabahah

     Pembiayaan murabahah merupakan jual beli barang untuk keperluan investasi dan juga bahan baku yang digunakan untuk kepentingan modal kerja. Pembiayaan jenis ini dapat dilakukan apabila PMV bernegosiasi dengan pihak pengusaha yang ingin membeli barang investasi dalam bentuk mesin. Ketiga kegiatan di atas akan terlaksana apabila telah memenuhi syarat perjanjian dengan bunyi sebagai aqad. Aqad merupakan salah satu syarat yang harus dipenuhi dalam melakukan transaksi yang sesuai dengan syari’at Islam.

Pola pembiayaan yang diberikan oleh perusahaan modal ventura antara lain:

1. Pembiayaan langsung, yaitu PMV membiayai langsung PPU yang sudah dan akan berbentuk badan hukum.

2.  Pembiayaan langsung dengan franchise. Pola pembiayaan ini hampir sama dengan pola pembiayaan langsung, bedanya dalam pengawasan yang dilakukan PMV atau jasa profesional dapat dialihkan kepada franchisor.

3. Pola payung, yaitu bentuk pembiayaan yang diberikan kepada suatu perusahaan yang dimiliki oleh beberapa orang. Perusahaan dengan pola ini berfungsi sebagai trading house bagi perusahaan para pemiliknya dan biasanya dikelola oleh tenaga profesional yang tidak mempunyai hubungan langsung dengan pemilik perusahaan sehingga independensi dapat terjaga dengan baik.

4. Kemitraan. Pola ini melibatkan perusahaan besar yang akan membeli produk barang dan jasa yang dihasilkan perusahaan mitra binaan. [9]

                                                       

Pada prinsipnya mekanisme modal ventura merupakan suatu proses yang menggambarkan arus investasi yang dimulai dari masuknya pemodal dengan membentuk sutu pool of fund. Proses pembiayaan pada perusahaan pasangan usaha sampai proses penarikan kembali penyertaan tersebut (diiventasi). Dengan demikian, modal ventura adalah kumpulan dana yang berasal dari investor, dikelola secara profesionsl untuk diinvestasikan kepada perusahaan yang yang membutuhkan modal. Oleh karena itu, mekanisme modal ventura paling sedikit tiga unsure yang secara langsung yaitu :

a. Pemilik modal yang menginginkan keuntungan yang tinggi dari modal yang dimilikinya.

b. Professional yang mempunyai kealhian dalam mengelola investasi dan mencar jenis investasi potensial.

c.Perusahaan yang membutuhkan modal untuk pengembangan usahanya.

Di indonesnia pada prinsipnya perusahaan modal ventura yang telah memperoleh izin usaha dari menteri keuangan dapat mengelola perusahaan modal ventura lainnya.  Oleh karena itu, kebijakan dan anlisis investasi, pelaksanaan monitoring, dan keterlibatan pada manjemen perusahaan pasangan usahan serta pelaksanaan dalam proses disvestasi dilakukan oleh perusahaan modal ventura yang bersangkutan. Sedangkan dalam mekanisme pendekatan venture capital fund company pelaksanaan semua kebijakan dan strategi investasi mulai dari analisis, sampai pada proses divestasi dan review merupakan tugas dan tanggungjawab perusahaan manajemeninvestasi. Atas tanggung jawab tersebut perusahaan manajemen mendapatkan contract fee dan success fee.

BAB III

PENUTUP

A.Simpulan           

Dari penjelasan tentang modal ventura diatas dapat penulis ambil kesimpulan. Modal ventura merupakan salah satu pembiayaan kredit diluar perbankan yang didefenisikan sebagai usaha pembiayaan dalam bentuk penyetoran modal kedalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan untuk jangka waktu tertentu. Lamanya penyertaan modal kepada setiap PPU harus bersifat sementara dan tidak boleh melebihi jangka waktu 10 tahun. Di lain pihak, filsafah dasar dari investasi mudharabah adalah untuk menyatukan modal dan labor yang dilandasi dengan sifat dan semangat kebersamaan dan keadilan dan menanggung kerugian serta membagi keuntungan secara adil dan transparan.

     Menurut Kepres No 61 Tahun 1988, Modal Ventura adalah bisnis pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan untuk jangka waktu tertentu. Dengan sumber dana Modal Ventura berasal dari: Investor Perseorangan, Saham, Obligasi Konversi, Bagi Hasil, Investor Institusi, Perusahaan Asuransi dan Dana Pensiun, Perbankan, Pemerintah Daerah, dan Lembaga Keuangan International.

. Kata ventura berasal dari bahsa inggris venture yang berarti sesuatu yang mengandung risiko atau dapat pula diartikan sebagai usaha. Secara sempit modal ventura dapat diartikan sebagai modal yang ditanamkan pada usaha yang mengandung risiko dengan tujuan memperoleh pendapatan berupa bunga atau dividen.

B.Saran

Dalam memilih lembaga pembiayaan sebaiknya di lakukan analisis agar mengetahui pembiayaan yang cocok dengan kinerja dan prinsip perusahaan. Modal ventura dapat digunakan sebagai salah satu alternative yang baik bagi usaha kecil dan menengah contohnya UMK. Penulis mengharapkan kritik dan saran yang sifatnya membangun , sangat penulis harapkan demi kesempurnaan makalah ini.

               

---

[1] Kasmir.Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya.(Jakarta:PT.Raja Grafindo.2001).hal.282

[2] Susilo Y.Sri. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. (Jakarta:Salemba)

[3] Soemitra,Andri. Bank dan Lembaga Keuangan Syariah. ( Jakarta:Kencana.2010). hal.309

[4] Kasmir. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. (Jakarta: PT RajaGrafindo Persada.2001).hal.282-284

[5] Andri Soemitra. Bank & Lembaga Keuangan Syariah. (Jakarta: Kencana,2010) hal 318-320

[6] Kasmir. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. ( Jakarta:PT Raja Grafindo Persada )

[7]Triandaru, Sigit dan Budisantoso, Totok.  Bank dan lembaga keuangan lain. (Jakarta: Salemba).hal.243-246

[8] Sugiharto.Bank and Financial Institution Management. .hlm,1161-1163

[9]Hamid, Azwar. Modal Ventura Syariah.  Volume 3, No. 1, http://e-journal.perpustakaanstainpsp.net/index.php/Al-masharif/article/view. 3 Mei 2019